"...เมื่อถึงคราวนรกแตกในตลาดทองคำ จะไม่มีใครได้เห็น "offer" ..นั่นหมายถึงไม่มีใครเสนอขายทองคำ physical ไม่ว่าราคาไหนๆทั้งนั้น..."

GOLD IS NOT AN INVESTMENT

ทองคำคือ money มาโดยตลอดในประวัติศาสตร์ ผู้ที่ซื้อทองคำเพื่อการเก็งกำไรจะไม่เข้าใจถึงความสำคัญของมัน ...กว่า 5,000 ปีมาแล้วที่ทองคำถูกใช้เป็นสื่อกลางการแลกเปลี่ยน (medium of exchange) และเป็นแหล่งสะสมความมั่งคั่ง (store of value) ...หน้าที่เหล่านี้คงไม่น่าจะเปลี่ยนไปในอนาคต ตราบเท่าที่โลกเรายังวางพื้นฐานและหลักการของมูลค่าแท้จริงอยู่กับมัน..เหมือนที่เป็นมาตลอดนับพันๆปี

จากการที่กองทุนของเราซื้อสะสมทองคำมาตั้งแต่ปี 2002 ให้กับลูกค้าเรา ที่ $200/oz ...เราไม่เคยกังวลว่าราคาจะลดลง ...มันชัดเจนมากว่า การซื้อทองคำมีความเสี่ยงน้อยมากๆ

GOVERNMENTS GUARANTEE RISE OF GOLD

ที่จริงการถือทองคำน่ะเสี่ยงน้อยมากไม่ว่าคุณจะเข้าซื้อตอนไหน เพราะรัฐบาลและธนาคารกลางจำต้องการันตีทองคำอยู่แล้ว แล้วระหว่างนั้นก็เพิ่มเครดิตและพิมพ์เงินเพิ่มไปเรื่อยๆ ..ซึ่งไม่ว่ายังไงราคาทองคำก็มีแต่เพิ่มขึ้นเมื่อวัดค่ากับปริมาณเงินเฟียตที่เพิ่มมากขึ้น ..รัฐบาลการันตีมูลค่าเงินกระดาษซึ่งมีแต่จะหมดค่าไปเรื่อย..จนวันหนึ่งมูลค่าแท้จริงของมันจะถึงศูนย์ แบบที่เคยเกิดมาแล้วในประวัติศาสตร์..... Money eventually reaches its intrinsic value – ZERO ...Voltaire 1729

WITHOUT A GOLD STANDARD DEBT AND GOLD WILL SURGE

ไม่ว่าคุณจะซื้อทองคำราคา $300 หรือ $1,900 มันก็ไม่สำคัญหรอก เพราะทุกรัฐบาลในโลกก็ยังคงการันตีทองคำไปเรื่อยๆ..มูลค่าทองก็เปลี่ยนไปเรื่อยๆ..จากการที่รัฐบาลพิมพ์เงินเพิ่มมาทำให้ค่าเงินกระดาษลดลงอย่างต่อเนื่อง

ครั้งหนึ่งเมื่อหลายสิบปีมาแล้ว รัฐบาลไม่อาจใช้เงินได้ตามใจชอบถ้าไม่มีเงินอยู่ก่อน ...แต่มาทุกวันนี้ไม่ต้องกังวลแล้ว ปธน.นิกสันเป็นผู้มาปลดปล่อยเมื่อปี 1971 ..มันคือช่วงเวลา Eureka ของเหล่าแบ้งค์ชาติเลย พวกเขาทั่วโลกปัดฝุ่นแท่นพิมพ์..พิมพ์เงินเพิ่มกันจนหนี้ทั่วโลกเพิ่มทวีคูณ ..ดันให้ราคาทองขึ้นจาก $35 ถึง $850 ภายใน 9 ปี

เมื่อปี 2006 ตอนที่เริ่มจะเกิดวิกฤติ หนี้ของโลกเพิ่มเท่าตัวจาก $125 ล้านล้านเป็น $250 ล้านล้าน แล้วถ้ารวมเอาสัญญาอนุพันธ์และหนี้นอกบัญชีมารวมด้วย ..หนี้ของทั้งโลกสิริรวมแล้วจะเท่ากับ $2 - $2.5 พันล้านล้าน ....ราคาทองคำปัจจุบันมันไม่มีทางที่จะสะท้อนยอดหนี้จำนวนนี้ได้เลย

GOLD WILL GO “NO OFFER”

เมื่อเราเข้าใจทองคำในฐานะของสิ่งที่จะรักษาความมั่งคั่งแล้ว เราก็ไม่กังวลเลยกับราคาทองคำที่ผันผวนในระยะสั้นหรือระยะตั้งแต่ปี 2012 มาเลย นอกจากผู้ที่ขาดความอดทนเย้ายวนต่อราคาที่สูงขึ้นแม้เพียงเล็กน้อย

เราอาจรู้สึกผิดหวังที่เห็นราคาทองคำถูกกดต่ำด้วยตลาดทองกระดาษ ..ซึ่งนับได้เป็นร้อยเท่าของราคาที่มันควรจะ cover พันธกรณีของเงินกระดาษจำนวนมหาศาลนั้น ...แต่งานเลี้ยงย่อมมีวันเลิกรา ..และเมื่อถึงวันนั้น ตลาดทองคำก็จะเหมือนนรกแตกเลย จะไม่มีใครเห็น "offer" นั่นหมายถึงไม่มีใครเสนอขายทองคำ physical ไม่ว่าราคาไหนๆทั้งนั้น มันก็เป็นไปตามกฏของดีมานด์ซัพพลายน่ะแหละ เมื่อไม่มีซัพพลายอีกแล้วนอกจากทองกระดาษ ....แล้วจะเกิดอะไรขึ้น

GOLD READY FOR NEXT MOVE UP

ราคาทองคำในตลาดอยู่ในช่วงต่ำสุดเมื่อปี 2013 และ 2015 ..แต่มาตอนนี้เรากำลังจะได้เห็นราคาเคลื่อนไปสู่ $1,350 และไปสูงกว่า $1,650... ในที่สุดแล้วราคาทองคำคงต้องไปถึง $3,000, $5,000 etc. จนถึงระดับที่นึกไม่ถึง

เมื่อคำนวนราคาทองคำตามสภาพเงินเฟ้อที่เป็นทางการ (cpi) ราคาทองคำเมื่อปี 1980 เท่ากับค่าปัจจุบัน $2,950 ..แต่ถ้าคำนวนตามสภาพเงินเฟ้อแท้จริงจากตัวเลขของ Shadow Stats (ของ John Williams) ราคาทองคำปี 1980 จะมีค่าปัจจุบัน $17,200

END OF A SUPERCYCLE

เรากำลังอยู่ในช่วงปลายสุดของ supercycle ..วงจรรอบใหญ่ขนาดหลายร้อยปี ซึ่งเมื่อมันตกต่ำสุด มันจะคงอยู่นับสิบๆปี และนี่จะเป็นหายนะของโลกเลยทีเดียว

ยอดหนี้ทั่วโลกเพิ่มมาสามเท่านับตั้งแต่ปี 1999 ไปเป็น $240 ล้านล้าน ...และกว่าที่ช่วงต่ำสุดของวงจร supercycle จะผ่านพ้นไป หนี้ส่วนใหญ่เหล่านี้ก็จะหายไป รวมไปถึงทรัพย์สินทั้งหลายที่เกี่ยวข้องอยู่ด้วย

IT WON’T BE THE END OF THE WORLD

แล้วถ้าเรื่องนี้เกิดขึ้น มันก็ยังไม่ใช่จุดจบของโลกหรอก ....แต่เป็นจุดจบของยุค supercycle ..เป็นยุคซึ่งถูกทำลายล้างโดยรัฐบาล และการแทรกแซงจากธนาคารกลางมาโดยตลอด แบ่งเป็น cycle ย่อยๆ ที่เป็นช่วงขึ้นและลงของ boom & bust ..ผลของมันจะอยู่กับเราอีกนับหลายสิบปี การแตกของฟองสบู่หนี้และฟองสบู่ทรัพย์สินครั้งใหญ่นี้เป็นเพียงช่องทางเดียวที่โลกจะได้กลับสู่แพล็ตฟอร์มที่ถูกต้องเสียที.....

Cr. Sayan Rujiramora
Egon von Greyerz
Founder and Managing Partner
Matterhorn Asset Management
Zurich, Switzerland
Phone: +41 44 213 62 45

https://www.silverdoctors.com/…/egon-von-greyerz-the-end-…/…

ติดตามข่าวสารการเงิน เศรษฐกิจรอบโลกได้ที่ คลิ๊ก
เข้ากลุ่มนักเทรดใน Facebook คลื๊ก นี้